公司發(fā)布2015半年報(bào),營收同比增長73.02%,凈利潤同比增長85.39%;整體業(yè)績喜人,主業(yè)增速提升有望貫穿全年;內(nèi)部整合+外延并購,運(yùn)營轉(zhuǎn)型信念堅(jiān)定;近期央行網(wǎng)絡(luò)支付征求意見稿未將二維碼支付納入監(jiān)管范疇,為其留出探索與創(chuàng)新發(fā)展的巨大空間,利好公司移動(dòng)金融技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展。目標(biāo)價(jià)45.00元

事件:公司發(fā)布2015半年報(bào),實(shí)現(xiàn)營收13.54億元,同比增長73.02%;凈利潤1.87億元,同比增長85.39%;扣非凈利潤1.77億元,同比增長89.70%

整體業(yè)績喜人,主業(yè)增速提升有望貫穿全年:1)剔除房產(chǎn)外業(yè)務(wù)收入同比增長29.78%,增速與一季度持平,凈利潤同比增長16.16%,增速較一季度顯著改善,考慮到季節(jié)性因素,預(yù)計(jì)下半年房產(chǎn)外業(yè)務(wù)收入與利潤增速有望進(jìn)一步明顯提升,其中:1. 電子支付及信息識(shí)讀產(chǎn)品完成收入5.23億元,同比增長21.90%,毛利水平保持穩(wěn)定;支付業(yè)務(wù)獲得重大突破,首次在傳統(tǒng)POS上實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷量第一,MPOS、IPOS等產(chǎn)品繼續(xù)領(lǐng)跑新興POS市場,新興支付產(chǎn)品大幅放量的同時(shí),單價(jià)低于傳統(tǒng)POS對(duì)整體收入增速存在一定程度的抵消,但換來了移動(dòng)金融技術(shù)創(chuàng)新的先發(fā)與卡位優(yōu)勢并有望進(jìn)一步保持領(lǐng)跑姿態(tài);在信息識(shí)別領(lǐng)域,緊抓掃碼移動(dòng)支付浪潮,實(shí)現(xiàn)了掃描槍及OEM等產(chǎn)品銷量的快速增長,進(jìn)一步鞏固公司作為國內(nèi)最大的條碼支付設(shè)備供應(yīng)商的地位。2. 行業(yè)應(yīng)用與軟件開發(fā)服務(wù)方面,受益于高速公路信息化項(xiàng)目上的復(fù)蘇,收入同比增長45.69%,預(yù)計(jì)全年有望繼續(xù)保持。2)在主業(yè)增速提升的基礎(chǔ)之上,受房產(chǎn)項(xiàng)目在二季度集中確認(rèn)收入與行業(yè)回暖的雙重刺激,極大推動(dòng)了公司整體收入與利潤增速,上半年房產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.19億元,同比增長288.59%,我們認(rèn)為其作為輔業(yè)將繼續(xù)為公司支付、識(shí)讀兩大核心主業(yè)發(fā)展以及未來運(yùn)營轉(zhuǎn)型(業(yè)務(wù)整合、市場嘗試)提供充沛的現(xiàn)金流支持。

內(nèi)部整合+外延并購,運(yùn)營轉(zhuǎn)型信念堅(jiān)定:以物聯(lián)網(wǎng)為發(fā)展戰(zhàn)略,聚焦信息識(shí)別和電子支付兩個(gè)領(lǐng)域,公司下半年將進(jìn)行:1)加大識(shí)別業(yè)務(wù)整合、研發(fā)投入及市場嘗試,積極切入數(shù)據(jù)運(yùn)營、O2O等方向;2)拓展海外POS市場,跟進(jìn)條碼支付帶來的POS設(shè)備需求,尋找新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn);3)進(jìn)一步完善云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等平臺(tái)開發(fā)及建設(shè);4)積極探索后高速時(shí)代運(yùn)營服務(wù)類業(yè)務(wù)

強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí):預(yù)計(jì)2015~2017年的EPS分別為0.45、0.61、0.80元,現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)64/47/36倍PE,目標(biāo)價(jià)45.00元,維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。