移動(dòng)支付漸行漸近，銀聯(lián)占有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。近期各方面跡象都表明，移動(dòng)支付漸行漸近。除了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)草案完成、采用銀聯(lián)支持的13.56M 標(biāo)準(zhǔn)外，中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)電信相繼成立自己的手機(jī)支付公司，分別推出了“沃.光大手機(jī)支付卡”與“天翼長(zhǎng)城卡”，采用銀聯(lián)的手機(jī)支付標(biāo)準(zhǔn)，將手機(jī)SIM 卡與芯片銀行卡集成一體，銀聯(lián)在移動(dòng)支付領(lǐng)域的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。

       新國(guó)都等在位企業(yè)將受益于銀聯(lián)對(duì)移動(dòng)支付技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)。手機(jī)支付對(duì)于POS 機(jī)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是現(xiàn)有POS 機(jī)加裝非接觸式讀頭，按300 萬(wàn)臺(tái)存量POS 機(jī)，每個(gè)13.56M 讀頭280 元計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模為8.4 億元；二是電信運(yùn)營(yíng)商的手機(jī)支付公司在申請(qǐng)到收單服務(wù)牌照后也會(huì)采購(gòu)POS 機(jī)，將給POS 機(jī)廠商在在銀聯(lián)、四大國(guó)有商業(yè)銀行之外帶來(lái)新的大客戶。而銀聯(lián)主導(dǎo)移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于在銀聯(lián)招標(biāo)采購(gòu)體系內(nèi)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的在位企業(yè)如新國(guó)都、百富環(huán)球、聯(lián)迪商務(wù)等顯然是利好。

       公司長(zhǎng)期受益于貨幣電子化的趨勢(shì)。無(wú)論從金融安全還是電子商務(wù)發(fā)展的需要來(lái)看，貨幣電子化都是必然趨勢(shì)。POS 機(jī)是貨幣電子支付的重要工具，目前無(wú)論從機(jī)卡比還是商戶開(kāi)發(fā)比例來(lái)看，我國(guó)都只有發(fā)達(dá)國(guó)家的1/9 甚至更低，發(fā)展空間巨大，POS 產(chǎn)業(yè)必然長(zhǎng)期受益于貨幣電子化的發(fā)展趨勢(shì)。而國(guó)內(nèi)POS 機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，占據(jù)領(lǐng)先地位的新國(guó)都等廠商必然是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大受益者。

       2011 年重點(diǎn)開(kāi)拓商業(yè)銀行市場(chǎng)。公司目前在銀聯(lián)和通聯(lián)支付等大客戶中的份額已經(jīng)基本穩(wěn)定，今年重點(diǎn)開(kāi)拓的客戶應(yīng)當(dāng)是商業(yè)銀行。2011 年農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行要開(kāi)始POS 機(jī)招標(biāo)，預(yù)計(jì)總采購(gòu)數(shù)量在28 萬(wàn)臺(tái)左右，如果公司中標(biāo)，不僅對(duì)今年的業(yè)績(jī)有積極的影響，更意味著公司已經(jīng)打開(kāi)四大行這一除了銀聯(lián)以外最大的POS 機(jī)市場(chǎng)，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展意義重大。

       維持目標(biāo)價(jià)和買入評(píng)級(jí)。我們預(yù)期公司未來(lái)三年保持45%以上的高增長(zhǎng)，公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位有望將繼續(xù)穩(wěn)固，預(yù)測(cè)公司2011-2013 年的EPS分別為0.76、1.17 和1.63 元，公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)11 年P(guān)E 僅25 倍，維持公司買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)28.88 元。