報(bào)告關(guān)鍵要素:匯冠股份主要生產(chǎn)面向中、大尺寸觸摸屏市場(chǎng)的紅外式觸摸屏,并開(kāi)發(fā)了光學(xué)影像式觸摸屏,以及下游延伸產(chǎn)品交互式電子白板。全球中大尺寸觸摸屏將表現(xiàn)出比整體觸摸屏市場(chǎng)更高的增速,預(yù)計(jì)到2016年市場(chǎng)容量可達(dá)36.6億美元,2009-2016年CAGR為18.6%。觸摸屏行業(yè)處于成長(zhǎng)期,行業(yè)集中度低,匯冠股份2009年中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)占有率為0.9%;紅外屏市場(chǎng)份額約為9%。隨著全球中大尺寸觸摸屏和交互式電子白板市場(chǎng)的快速成長(zhǎng),公司憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì),將成為該領(lǐng)域的重要參與者。預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.59、0.78和1.02元,建議申購(gòu)區(qū)間為11.73-15.64元。
事件:匯冠股份公開(kāi)發(fā)行A股并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)與推介會(huì):北京匯冠新技術(shù)股份有限公司擬公開(kāi)發(fā)行A股1151萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的25%。募集資金用于紅外式觸摸屏技術(shù)改造項(xiàng)目、光學(xué)影像式觸摸屏開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和研究中心項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資1.37億元。通過(guò)本次募投項(xiàng)目實(shí)施,公司將形成年產(chǎn)18萬(wàn)片紅外式觸摸屏的產(chǎn)能,建成年出貨能力10萬(wàn)片光學(xué)影像式觸摸屏的組裝調(diào)試中心。
點(diǎn)評(píng):公司主要生產(chǎn)紅外式觸摸屏和光學(xué)影像式觸摸屏:北京匯冠新技術(shù)有限公司成立于2003年9月,主要從事觸摸屏的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為紅外式觸摸屏,并開(kāi)發(fā)了光學(xué)影像式觸摸屏,以及下游延伸產(chǎn)品交互式電子白板。公司是全球少數(shù)掌握光學(xué)影像式觸摸技術(shù)的企業(yè)之一,是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握完整的觸摸屏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一,以及國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏出口規(guī)模最大的企業(yè)之一。2010年公司營(yíng)業(yè)收入1.06億元,凈利潤(rùn)0.28億元,2007-2010年收入CAGR45%,凈利潤(rùn)C(jī)AGR48.2%。2011年前三季度,紅外系列觸摸屏收入占比71%,是公司最主要的收入來(lái)源;2008年、2009年公司分別推出了交互式電子白板及互動(dòng)教學(xué)應(yīng)用軟件和光學(xué)影像式觸摸屏,兩類產(chǎn)品依然處于產(chǎn)品完善與推廣階段,2011年前三季度收入占比已達(dá)到29%。公司為民營(yíng)企業(yè),北京丹貝直接持有本公司51.75%的股份,是本公司的控股股東。劉新斌先生持有北京丹貝公司100%股權(quán),是本公司的實(shí)際控制人。
中大尺寸觸摸屏與電子白板市場(chǎng)將高速成長(zhǎng):公司設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的觸摸屏采用紅外觸摸技術(shù)和光學(xué)影像觸摸技術(shù),主要面對(duì)中、大尺寸觸摸屏市場(chǎng)。Displaysearch統(tǒng)計(jì)的全球出貨量和產(chǎn)值比例數(shù)據(jù),2009年,10英寸以下的小尺寸觸摸屏約占觸摸屏總量的95.5%,10-20英寸的中尺寸觸摸屏占總量的4.1%,而20英寸以上的大觸摸屏僅占總量的0.4%。但是由于價(jià)格的差異,中大尺寸屏的產(chǎn)值比重較高,其中中尺寸屏占觸摸屏總產(chǎn)值的19.8%,大尺寸屏占5.8%。
中大尺寸觸摸觸屏應(yīng)用范圍非常廣泛,主要應(yīng)用可以分為兩類:第一類是傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用和專業(yè)設(shè)備領(lǐng)域,包括自助服務(wù)設(shè)備、零售終端/pos機(jī)、教育培訓(xùn)、游戲機(jī)、工業(yè)控制、金融/ATM機(jī)、醫(yī)療設(shè)備等,此類應(yīng)用占據(jù)了2009年中大尺寸觸摸屏67.9%以上的市場(chǎng)規(guī)模;第二類是新興的觸控電腦設(shè)備領(lǐng)域,包括觸控筆記本、觸控平板電腦、觸控一體化電腦和觸控桌面顯示器。2009年觸控電腦設(shè)備帶來(lái)的觸摸屏市場(chǎng)迅速增長(zhǎng),占當(dāng)年中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)規(guī)模的24.7%。
DisplaySearch預(yù)測(cè)全球觸摸屏市場(chǎng)在2016年容量將達(dá)到132億美元,2009-2016年CAGR為17.9%;中大尺寸觸摸屏將表現(xiàn)出更高的增速,預(yù)計(jì)到2016年市場(chǎng)容量可達(dá)36.6億美元,2009-2016年CAGR為18.6%。
在中小尺寸觸摸屏市場(chǎng)上電阻屏占據(jù)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)地位,但近年來(lái)投射式電容屏在較小尺寸觸摸屏市場(chǎng)上迅速崛起。2009年,超過(guò)1/4的5英寸以下觸摸屏使用了投射式電容。在中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)上,可使用的觸摸技術(shù)最為豐富,除電阻屏外,表面電容屏、聲波屏、紅外屏三類技術(shù)一直是這個(gè)市場(chǎng)上的主流技術(shù),而近年來(lái)大尺寸觸摸屏中的光學(xué)屏部分迅速崛起。相對(duì)而言,紅外屏在較大尺寸觸摸屏上應(yīng)用優(yōu)勢(shì)更為明顯,光學(xué)屏則在超大尺寸觸摸屏中具有顯著優(yōu)勢(shì),2009年約20%的20-50英寸觸摸屏采用紅外屏,約50%左右的50英寸以上觸摸屏采用光學(xué)屏。2009年,國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏出貨量大概20萬(wàn)套左右。電阻屏技術(shù)觸摸屏接近6萬(wàn)套,表面聲波技術(shù)觸摸屏突破8萬(wàn)套,紅外線技術(shù)觸摸屏占有3萬(wàn)套,其他技術(shù)3萬(wàn)套。
觸摸屏行業(yè)處于成長(zhǎng)期,行業(yè)集中度低,少數(shù)掌握完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)的觸摸屏企業(yè)之外,還有大量不掌握知識(shí)產(chǎn)權(quán)的制造業(yè)企業(yè)。據(jù)DisplaySearch對(duì)170多家觸摸屏供應(yīng)商的統(tǒng)計(jì),前十名供應(yīng)商占據(jù)不到50%的市場(chǎng)份額(金額),與顯示器行業(yè)前十名占據(jù)90%市場(chǎng)份額形成鮮明對(duì)照。這個(gè)統(tǒng)計(jì)包括了小、中、大全部尺寸的觸摸屏市場(chǎng),前十名大多是日本、臺(tái)灣等地的小尺寸觸摸屏制造商,如日本NisshaPrinting、臺(tái)灣中華意力、香港信利半導(dǎo)體等,而中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)的集中度則更低。
中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)上,國(guó)際上綜合實(shí)力最強(qiáng)的是美國(guó)EloTouch公司和美國(guó)3M公司,美國(guó)Lumio公司、美國(guó)TouchInternational公司和新西蘭NextWindow公司也具有一定的市場(chǎng)地位。
中國(guó)中大尺寸觸摸屏廠商眾多,各具不同特色,但規(guī)模大,知名度高,技術(shù)實(shí)力雄厚的廠商為數(shù)不多。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,國(guó)內(nèi)廠商憑借技術(shù)實(shí)力和本土優(yōu)勢(shì)占據(jù)了絕大部分的市場(chǎng)份額。2009年,國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)占據(jù)前三位分別是:成都吉銳觸摸、北京匯冠新技術(shù)、廣州益圖。其次還有包括深圳金正凱達(dá),深越光電,摩拓科技等。從目前中大尺寸觸摸市場(chǎng)來(lái)看,成都吉銳觸摸憑借聲波屏自身的技術(shù)實(shí)力處于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位,是中國(guó)中高端觸摸屏的主要供應(yīng)商,在技術(shù)水平和產(chǎn)品線的齊全程度上領(lǐng)先國(guó)內(nèi)市場(chǎng),尤其是在金融電信自助服務(wù)、自助售票系統(tǒng)等觸摸屏應(yīng)用較廣泛的領(lǐng)域領(lǐng)先。北京匯冠新技術(shù),專注于紅外觸摸屏在現(xiàn)代信息領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展,擁有領(lǐng)先的紅外屏生產(chǎn)技術(shù),具備提供行業(yè)觸摸系統(tǒng)解決方案的能力,國(guó)內(nèi)高端紅外技術(shù)觸摸屏市場(chǎng)占有率高。近年,在完善其紅外產(chǎn)品線的同時(shí),開(kāi)拓市場(chǎng),在教育行業(yè)領(lǐng)域,交互式觸摸電子白板大有突破。廣州益圖電子是提供ETWOTOUCH表面聲波觸摸屏、紅外屏的生產(chǎn)廠商,其產(chǎn)品遍布觸摸屏應(yīng)用大部分領(lǐng)域,在個(gè)別行業(yè)得到較高評(píng)價(jià)。深圳深越光電,致力于電阻式及表面聲波是觸摸屏的研發(fā)、生產(chǎn)。其電阻式觸摸屏、表面聲波屏運(yùn)用一流制作工藝,采用先進(jìn)的設(shè)備和原材料,實(shí)施嚴(yán)格的質(zhì)量管理。
公司將成為全球中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)的重要參與者:2009年,全球中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)規(guī)模為11.1億美元,其中,大尺寸觸摸屏銷售規(guī)模為2.5億美元。匯冠股份2009年中大尺寸觸摸屏銷售額約折合1,028萬(wàn)美元,市場(chǎng)占有率為0.9%;其中,大尺寸觸摸屏銷售751.2萬(wàn)美元,市場(chǎng)占有率約為3%。2009年全球紅外屏市場(chǎng)規(guī)模約為1.1億美元,匯冠股份紅外屏銷售額約折合1,011.9萬(wàn)美元,紅外屏市場(chǎng)份額約為9%。公司經(jīng)過(guò)多年的自主技術(shù)研發(fā)和積累,已經(jīng)掌握了紅外屏和光學(xué)屏設(shè)計(jì)制造的完整技術(shù)體系,打破了國(guó)外對(duì)觸摸屏技術(shù)的壟斷,成為國(guó)內(nèi)少數(shù)具有完全自主產(chǎn)權(quán)的觸摸屏企業(yè)之一。公司的紅外觸摸技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平,在多點(diǎn)觸摸技術(shù)開(kāi)發(fā)方面有多年的技術(shù)積累。公司自成立以來(lái),積極參加具有世界影響力的展會(huì),品牌影響力逐漸擴(kuò)大;大力開(kāi)拓直銷客戶和區(qū)域代理。通過(guò)多年的市場(chǎng)運(yùn)作,積累了穩(wěn)定的客戶關(guān)系,建立了遍布全球的客戶資源網(wǎng)絡(luò)。公司至今已有200多個(gè)穩(wěn)定的客戶,包括三星電子、青島海爾、深圳創(chuàng)維、德國(guó)Wincor等國(guó)內(nèi)和國(guó)際知名企業(yè)。公司自主品牌IRTOUCH已經(jīng)具備一定的品牌優(yōu)勢(shì)。
隨著全球中大尺寸觸摸屏和交互式電子白板市場(chǎng)的快速成長(zhǎng),公司憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì),將成為該領(lǐng)域的重要參與者。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:預(yù)計(jì)公司2011-2013年收入分別為1.3億、1.7億和2.3億元;凈利潤(rùn)分別為0.27億、0.36億和0.47億元;EPS分別為0.59、0.78和1.02元,我們給予公司2011年15-20倍PE,建議申購(gòu)區(qū)間為11.73-15.64元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
事件:匯冠股份公開(kāi)發(fā)行A股并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)與推介會(huì):北京匯冠新技術(shù)股份有限公司擬公開(kāi)發(fā)行A股1151萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的25%。募集資金用于紅外式觸摸屏技術(shù)改造項(xiàng)目、光學(xué)影像式觸摸屏開(kāi)發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和研究中心項(xiàng)目,項(xiàng)目總投資1.37億元。通過(guò)本次募投項(xiàng)目實(shí)施,公司將形成年產(chǎn)18萬(wàn)片紅外式觸摸屏的產(chǎn)能,建成年出貨能力10萬(wàn)片光學(xué)影像式觸摸屏的組裝調(diào)試中心。
點(diǎn)評(píng):公司主要生產(chǎn)紅外式觸摸屏和光學(xué)影像式觸摸屏:北京匯冠新技術(shù)有限公司成立于2003年9月,主要從事觸摸屏的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品為紅外式觸摸屏,并開(kāi)發(fā)了光學(xué)影像式觸摸屏,以及下游延伸產(chǎn)品交互式電子白板。公司是全球少數(shù)掌握光學(xué)影像式觸摸技術(shù)的企業(yè)之一,是國(guó)內(nèi)少數(shù)掌握完整的觸摸屏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一,以及國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏出口規(guī)模最大的企業(yè)之一。2010年公司營(yíng)業(yè)收入1.06億元,凈利潤(rùn)0.28億元,2007-2010年收入CAGR45%,凈利潤(rùn)C(jī)AGR48.2%。2011年前三季度,紅外系列觸摸屏收入占比71%,是公司最主要的收入來(lái)源;2008年、2009年公司分別推出了交互式電子白板及互動(dòng)教學(xué)應(yīng)用軟件和光學(xué)影像式觸摸屏,兩類產(chǎn)品依然處于產(chǎn)品完善與推廣階段,2011年前三季度收入占比已達(dá)到29%。公司為民營(yíng)企業(yè),北京丹貝直接持有本公司51.75%的股份,是本公司的控股股東。劉新斌先生持有北京丹貝公司100%股權(quán),是本公司的實(shí)際控制人。
中大尺寸觸摸屏與電子白板市場(chǎng)將高速成長(zhǎng):公司設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)的觸摸屏采用紅外觸摸技術(shù)和光學(xué)影像觸摸技術(shù),主要面對(duì)中、大尺寸觸摸屏市場(chǎng)。Displaysearch統(tǒng)計(jì)的全球出貨量和產(chǎn)值比例數(shù)據(jù),2009年,10英寸以下的小尺寸觸摸屏約占觸摸屏總量的95.5%,10-20英寸的中尺寸觸摸屏占總量的4.1%,而20英寸以上的大觸摸屏僅占總量的0.4%。但是由于價(jià)格的差異,中大尺寸屏的產(chǎn)值比重較高,其中中尺寸屏占觸摸屏總產(chǎn)值的19.8%,大尺寸屏占5.8%。
中大尺寸觸摸觸屏應(yīng)用范圍非常廣泛,主要應(yīng)用可以分為兩類:第一類是傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用和專業(yè)設(shè)備領(lǐng)域,包括自助服務(wù)設(shè)備、零售終端/pos機(jī)、教育培訓(xùn)、游戲機(jī)、工業(yè)控制、金融/ATM機(jī)、醫(yī)療設(shè)備等,此類應(yīng)用占據(jù)了2009年中大尺寸觸摸屏67.9%以上的市場(chǎng)規(guī)模;第二類是新興的觸控電腦設(shè)備領(lǐng)域,包括觸控筆記本、觸控平板電腦、觸控一體化電腦和觸控桌面顯示器。2009年觸控電腦設(shè)備帶來(lái)的觸摸屏市場(chǎng)迅速增長(zhǎng),占當(dāng)年中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)規(guī)模的24.7%。
DisplaySearch預(yù)測(cè)全球觸摸屏市場(chǎng)在2016年容量將達(dá)到132億美元,2009-2016年CAGR為17.9%;中大尺寸觸摸屏將表現(xiàn)出更高的增速,預(yù)計(jì)到2016年市場(chǎng)容量可達(dá)36.6億美元,2009-2016年CAGR為18.6%。
在中小尺寸觸摸屏市場(chǎng)上電阻屏占據(jù)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)地位,但近年來(lái)投射式電容屏在較小尺寸觸摸屏市場(chǎng)上迅速崛起。2009年,超過(guò)1/4的5英寸以下觸摸屏使用了投射式電容。在中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)上,可使用的觸摸技術(shù)最為豐富,除電阻屏外,表面電容屏、聲波屏、紅外屏三類技術(shù)一直是這個(gè)市場(chǎng)上的主流技術(shù),而近年來(lái)大尺寸觸摸屏中的光學(xué)屏部分迅速崛起。相對(duì)而言,紅外屏在較大尺寸觸摸屏上應(yīng)用優(yōu)勢(shì)更為明顯,光學(xué)屏則在超大尺寸觸摸屏中具有顯著優(yōu)勢(shì),2009年約20%的20-50英寸觸摸屏采用紅外屏,約50%左右的50英寸以上觸摸屏采用光學(xué)屏。2009年,國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏出貨量大概20萬(wàn)套左右。電阻屏技術(shù)觸摸屏接近6萬(wàn)套,表面聲波技術(shù)觸摸屏突破8萬(wàn)套,紅外線技術(shù)觸摸屏占有3萬(wàn)套,其他技術(shù)3萬(wàn)套。
觸摸屏行業(yè)處于成長(zhǎng)期,行業(yè)集中度低,少數(shù)掌握完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)的觸摸屏企業(yè)之外,還有大量不掌握知識(shí)產(chǎn)權(quán)的制造業(yè)企業(yè)。據(jù)DisplaySearch對(duì)170多家觸摸屏供應(yīng)商的統(tǒng)計(jì),前十名供應(yīng)商占據(jù)不到50%的市場(chǎng)份額(金額),與顯示器行業(yè)前十名占據(jù)90%市場(chǎng)份額形成鮮明對(duì)照。這個(gè)統(tǒng)計(jì)包括了小、中、大全部尺寸的觸摸屏市場(chǎng),前十名大多是日本、臺(tái)灣等地的小尺寸觸摸屏制造商,如日本NisshaPrinting、臺(tái)灣中華意力、香港信利半導(dǎo)體等,而中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)的集中度則更低。
中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)上,國(guó)際上綜合實(shí)力最強(qiáng)的是美國(guó)EloTouch公司和美國(guó)3M公司,美國(guó)Lumio公司、美國(guó)TouchInternational公司和新西蘭NextWindow公司也具有一定的市場(chǎng)地位。
中國(guó)中大尺寸觸摸屏廠商眾多,各具不同特色,但規(guī)模大,知名度高,技術(shù)實(shí)力雄厚的廠商為數(shù)不多。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,國(guó)內(nèi)廠商憑借技術(shù)實(shí)力和本土優(yōu)勢(shì)占據(jù)了絕大部分的市場(chǎng)份額。2009年,國(guó)內(nèi)中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)占據(jù)前三位分別是:成都吉銳觸摸、北京匯冠新技術(shù)、廣州益圖。其次還有包括深圳金正凱達(dá),深越光電,摩拓科技等。從目前中大尺寸觸摸市場(chǎng)來(lái)看,成都吉銳觸摸憑借聲波屏自身的技術(shù)實(shí)力處于市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位,是中國(guó)中高端觸摸屏的主要供應(yīng)商,在技術(shù)水平和產(chǎn)品線的齊全程度上領(lǐng)先國(guó)內(nèi)市場(chǎng),尤其是在金融電信自助服務(wù)、自助售票系統(tǒng)等觸摸屏應(yīng)用較廣泛的領(lǐng)域領(lǐng)先。北京匯冠新技術(shù),專注于紅外觸摸屏在現(xiàn)代信息領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展,擁有領(lǐng)先的紅外屏生產(chǎn)技術(shù),具備提供行業(yè)觸摸系統(tǒng)解決方案的能力,國(guó)內(nèi)高端紅外技術(shù)觸摸屏市場(chǎng)占有率高。近年,在完善其紅外產(chǎn)品線的同時(shí),開(kāi)拓市場(chǎng),在教育行業(yè)領(lǐng)域,交互式觸摸電子白板大有突破。廣州益圖電子是提供ETWOTOUCH表面聲波觸摸屏、紅外屏的生產(chǎn)廠商,其產(chǎn)品遍布觸摸屏應(yīng)用大部分領(lǐng)域,在個(gè)別行業(yè)得到較高評(píng)價(jià)。深圳深越光電,致力于電阻式及表面聲波是觸摸屏的研發(fā)、生產(chǎn)。其電阻式觸摸屏、表面聲波屏運(yùn)用一流制作工藝,采用先進(jìn)的設(shè)備和原材料,實(shí)施嚴(yán)格的質(zhì)量管理。
公司將成為全球中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)的重要參與者:2009年,全球中大尺寸觸摸屏市場(chǎng)規(guī)模為11.1億美元,其中,大尺寸觸摸屏銷售規(guī)模為2.5億美元。匯冠股份2009年中大尺寸觸摸屏銷售額約折合1,028萬(wàn)美元,市場(chǎng)占有率為0.9%;其中,大尺寸觸摸屏銷售751.2萬(wàn)美元,市場(chǎng)占有率約為3%。2009年全球紅外屏市場(chǎng)規(guī)模約為1.1億美元,匯冠股份紅外屏銷售額約折合1,011.9萬(wàn)美元,紅外屏市場(chǎng)份額約為9%。公司經(jīng)過(guò)多年的自主技術(shù)研發(fā)和積累,已經(jīng)掌握了紅外屏和光學(xué)屏設(shè)計(jì)制造的完整技術(shù)體系,打破了國(guó)外對(duì)觸摸屏技術(shù)的壟斷,成為國(guó)內(nèi)少數(shù)具有完全自主產(chǎn)權(quán)的觸摸屏企業(yè)之一。公司的紅外觸摸技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平,在多點(diǎn)觸摸技術(shù)開(kāi)發(fā)方面有多年的技術(shù)積累。公司自成立以來(lái),積極參加具有世界影響力的展會(huì),品牌影響力逐漸擴(kuò)大;大力開(kāi)拓直銷客戶和區(qū)域代理。通過(guò)多年的市場(chǎng)運(yùn)作,積累了穩(wěn)定的客戶關(guān)系,建立了遍布全球的客戶資源網(wǎng)絡(luò)。公司至今已有200多個(gè)穩(wěn)定的客戶,包括三星電子、青島海爾、深圳創(chuàng)維、德國(guó)Wincor等國(guó)內(nèi)和國(guó)際知名企業(yè)。公司自主品牌IRTOUCH已經(jīng)具備一定的品牌優(yōu)勢(shì)。
隨著全球中大尺寸觸摸屏和交互式電子白板市場(chǎng)的快速成長(zhǎng),公司憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì),將成為該領(lǐng)域的重要參與者。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:預(yù)計(jì)公司2011-2013年收入分別為1.3億、1.7億和2.3億元;凈利潤(rùn)分別為0.27億、0.36億和0.47億元;EPS分別為0.59、0.78和1.02元,我們給予公司2011年15-20倍PE,建議申購(gòu)區(qū)間為11.73-15.64元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)、海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
